ФОРВАРДНЫЕ СТАВКИ ФОРЕКС

Лучшие Форекс брокеры 2021:

Принцип паритета

Паритет процентной ставки можно отнести к фундаментальному уравнению, которое устанавливает взаимоотношение между процентными ставками и курсами валют. Основная предпосылка паритета процентной ставки заключается в том, что хеджированная доходность от вложений в различные валюты, должна быть той же самый, независимо от уровня процентных ставок.

Существует две версии паритета процентной ставки:

1. Покрытый паритет процентной ставки;

Непокрытый паритет процентной ставки.

В данной статье мы рассмотрим, что определяет паритет процентной ставки и как использовать его при торговле на рынке форекс.

Вычисление форвардных ставок

Лучшие Форекс брокеры 2021:

Форвардные курсы относятся к обменным курсам валют в будущий момент времени, в отличие от спот-курсов, которые относятся к текущим курсам валют. Понимание форвардных курсов является основой для паритета процентной ставки, особенно, поскольку это связано с арбитражем (подробнее см. в прошлых выпусках журнала).

Ключевое уравнение для вычисления форвардных ставок с долларом США в роли базовой валюты выглядит следующим образом:

Онлайн вебинар: «Мифы и легенды рынка ФОРЕКС: — Процентные ставки и валютные курсы»

1$ = 1.0650*(1 3.64%)/(1 3.15%) = 1.0700C$

Разница между форвардным курсом и спот-курсом известна как «своп пункты». В приведенном выше примере, своп составляет 50 пунктов. Если эта разница (форвардный курс минус спот-курс) является положительной, то это называется «форвардной премией», если же отрицательной — то «форвардной скидкой».

Валюта с более низкой процентной ставкой будет торговаться с форвардной премией относительно валюты с более высокой процентной ставкой. В приведенном примере, доллар США торгуется с форвардной премией против канадского доллара. Наоборот, канадский доллар торгуется с форвардной скидкой против доллара США.

Лучшие Форекс брокеры 2021:

Возникает вопрос могут ли форвардные курсы использоваться для прогнозирования будущих спот-курсов или процентных ставок? В обоих случаях ответ будет отрицательным. Множество исследований подтверждают, что форвардные курсы являются плохими ориентирами для будущих спот-курсов. Учитывая, что форвардные курсы представляют собой всего лишь обменные курсы, скорректированные на дифференциал процентных ставок, они также не имеют большой прогнозной ценности в отношении будущих процентных ставок.

Покрытый паритет процентной ставки

Согласно покрытому паритету, форвардные обменные курсы должны включать разницу процентных ставок между двумя странами, иначе существовала бы возможность для арбитражных сделок.

Другими словами, нет никакого преимущества по процентной ставке, если инвестор заимствует в валюте с низкой процентной ставкой, чтобы инвестировать в валюту, имеющую более высокую процентную ставку. Как правило, инвестор предпринял бы следующие шаги:

1. заимствование в валюте с более низкой процентной ставкой;

2. конвертирование заимствованной суммы в валюту с более высокой процентной ставкой;

3. инвестирование в приносящие номинальный процент инструменты в этой валюте (с более высокой процентной ставкой);

одновременное хеджирование риска обменного курса путем покупки форвардного контракта, чтобы конвертировать инвестиционные доходы в первую валюта (с более низкой процентной ставкой).

Доходность в этом случае была бы той же самой, что и от инвестиций в приносящие номинальный процент инструменты в валюте с более низкой процентной ставкой. При условии покрытого паритета процентной ставки, стоимость хеджирования риска обменного курса отрицает более высокую доходность, которая возникла бы от инвестирования в валюту, предлагающую более высокую процентную ставку.

Уход от покрытого процентного арбитража

Давайте рассмотрим следующий пример, иллюстрирующий покрытый паритет процентной ставки. Предположим, что процентная ставка для заимствования на однолетний период в стране A составляет 3% годовых, а однолетняя ставка по депозиту в стране B составляет 5%. Далее, предположим, что валюты этих двух стран торгуются на спот-рынке на уровне паритета (т.е., валюта A = валюте B).

1. заимствование в валюте A под 3% годовых;

2. конвертирование заимствованной суммы в валюту B по спот-курсу;

вложение денег на депозит, деноминированный в валюте B под 5% годовых.

Инвестор может использовать однолетний форвардный контракт, чтобы исключить риск обменного курса, присутствующий в этой сделке, потому что инвестор теперь держит валюту B, но должен выплатить заимствованные средства в валюте A. В случае покрытого паритета процентной ставки, однолетний форвардный курс должен быть приблизительно равен 1.0194 (т.е., валюта A = 1.0194 валюты B), согласно приведенной выше формулы.

Если бы однолетний форвардный курс также был равен паритету (т.е., валюта A = валюте B), то инвестор в вышеописанном сценарии мог бы пожинать абсолютно без риска прибыль в 2%. Это выглядело бы следующим образом:

1. заимствование 100.000 валюты A под 3% на однолетний период;

2. немедленное конвертирование заимствованной суммы в валюту B по спот-курсу;

3. размещение всей суммы на однолетний депозит под 5%;

одновременное заключение однолетнего форвардного контракта на покупку 103.000 валюты A.

Через один год инвестор получает 105.000 в валюте B, 103.000 из которых используется для покупки валюты A, в соответствии с форвардным контрактом, и возмещение заимствованной суммы, что оставляет инвестору разницу в 2.000 в валюте B чистой прибыли. Такая сделка известна как покрытый процентный арбитраж.

Законы рынка гарантируют, что форвардные обменные курсы основываются на дифференциале процентных ставок между двумя валютами, иначе инвесторы активно использовали бы в своих интересах возможность получения арбитражной прибыли. Поэтому в приведенном примере, однолетний форвардный курс обязательно был бы равен примерно 1.0194.

Непокрытый паритет процентной ставки

Непокрытый паритет процентной ставки (UIP) основывается на предпосылке, что разница в процентных ставках между двумя странами эквивалентна ожидаемому изменению обменного курса валют между этими двумя странами. Теоретически, если дифференциал процентной ставки между двумя странами составляет 3%, то валюта страны с более высокой процентной ставкой, как ожидается, обесценится на 3% против второй валюты.

Однако, в действительности, ситуация является совершенно обратной. После введения плавающих обменных курсов валют в начале 1970-х, валюты стран с высокими процентными ставками имели тенденцию дорожать, вместо того, чтобы дешеветь в соответствии с уравнением непокрытого паритета процентной ставки. Этот хорошо-известный парадокс, также называемый «загадкой форвардной премии», стал предметом нескольких академических исследований.

Данную аномалию можно частично объяснить сделками «carry trade», когда спекулянты заимствуют в валютах с низкой процентной ставкой (вроде японской иены) и инвестируют в высоко-доходные валюты и инструменты. Многие годы японская иена была излюбленной валютой для этих операций вплоть до середины 2007, с общим объемом сделок приблизительно в 1 трлн.$.

Постоянные продажи валюты, в которой производится заимствование, приводят к ее ослаблению на валютных рынках. С начала 2005 до середины 2007 года японская иена обесценилась почти на 21% против доллара США. Целевая процентная ставка Банка Японии в тот период варьировалась от 0% до 0.50%. Согласно теории непокрытого паритета процентной ставки, иена должна была бы укрепиться против доллара США в результате более низких процентных ставок.

Соотношения паритета процентной ставки между США и Канадой

Давайте, исследуем исторические соотношения между процентными ставками и обменными курсами валют для США и Канады, являющихся крупнейшими торговыми партнерами. Канадский доллар был чрезвычайно изменчив с 2000г. После достижения рекордного минимума в 61.79 центов США в январе 2002 года, он восстановился почти на 80% в последующие годы, достигнув в ноябре 2007 года максимума выше уровня 1.10$.

Глядя на долгосрочные циклы, мы видим, что канадский доллар обесценивался против доллара США с 1980 до 1985г. Он укреплялся против доллара США с 1986 до 1991 года и начал длительное снижение в 1992 году, с достижением рекордного минимума в январе 2002г. Затем, от этого минимума, он устойчиво укреплялся против доллара США в течение следующих пяти с половиной лет.

Для простоты, мы используем основные процентные ставки (ставки, которые коммерческие банки предлагают своим лучшим клиентам), чтобы проверить условие непокрытого паритета процентной ставки между долларом США и канадским долларом с 1988 до 2008гг.

Исходя из основных процентных ставок, принцип непокрытого паритета процентной ставки соблюдался в течение некоторых моментов за этот период, но не сработал в других, как показано в следующих примерах:

основные процентные ставки в Канаде были выше американских с сентября 1988 по март 1993г. В течение большей части этого периода, канадский доллар укрепился против американской валюты, что противоречит принципу UIP. Канадские процентные ставки были ниже, чем в Соединенных Штатах большинство времени с середины 1995 до начала 2002 года, в результате чего, канадский доллар торговался с форвардной премией к доллару США в течение большой части данного периода. Однако, канадский доллар обесценился на 15% против доллара США, означая, что принцип UIP также не сработал в течение этого периода.

· условие UIP соблюдалось в течение большей части периода с 2002 года, когда канадский доллар начал свое подпитываемое товарными ценами ралли, до конца 2007 года, когда оно достигло своего пика. Канадские процентные ставки были в целом ниже американских в течение большей части этого периода, за исключением 18-месячного промежутка с октября 2002 по март 2004г.

Хеджирование риска обменного курса

Форвардные курсы могут быть очень полезны в качестве инструмента хеджирования риска обменных курсов. Стоит отметить, что форвардные контракты являются очень негибкими, потому что представляют собой обязательный контракт, по которому покупатель и продавец обязаны исполнить его по согласованному курсу.

Понимание риска обменных курсов заслуживает все большего внимания, так как в наши дни лучшие инвестиционные возможности могут находиться за границей. Представьте американского инвестора, который вложил капитал в фондовый рынок Канады в начале 2002г. Общая доходность канадского фондового индекса TSX с 2002 по август 2008 года составила 106%, или приблизительно 11.5% годовых. Для сравнения американский фондовый индекс S&P500 за тот же период обеспечил доходность всего лишь 26% или 3.5% годовых.

Поскольку движения валютных курсов могут увеличить инвестиционную доходность, американский инвестор, который инвестировал в канадские акции в начале 2002 года, имел бы к августу 2008 года общий доход (в долларах США) в размере 208% или 18.4% годовых. Укрепление канадского доллара против доллара США за тот же период времени превратило бы и так вполне здоровый доход в просто феноменальный.

Конечно, в начале 2002 года, учитывая, что канадский доллар достиг рекордного минимума против доллара США, некоторые американские инвесторы, возможно, посчитали необходимым хеджирование своего риска обменного курса. В таком случае, если они полностью хеджировались на весь указанный выше период, они не будут иметь дополнительную прибыль в 102%, являющуюся результатом укрепления канадского доллара. Поэтому, более благоразумным шагом в этом случае было бы не хеджировать риск обменного курса.

Однако, совершенно другая ситуация складывалась для канадских инвесторов, которые инвестировали на американском фондовом рынке. В этом случае, доходность в 26%, показанная индексом S&P500 с 2002 по август 2008 года стала бы отрицательной (-16%), из-за обесценивания доллара США против канадского доллара. Хеджирование риска обменного курса в этом случае смягчило бы, по крайней мере, часть этого неприглядного результата.

Паритет процентной ставки представляет собой основополагающее знание для валютных трейдеров. Однако, чтобы понимать два вида паритета процентной ставки, сначала необходимо разобраться в основах форвардных обменных курсов и стратегиях хеджирования. Вооружившись этими знаниями, форекс-трейдер сможет использовать дифференциалы процентных ставок для принятия эффективных торговых решений. Приведенные примеры наглядно демонстрируют, насколько это может быть выгодным.

Как процентные ставки влияют на валютный рынок

Валютные рынки переплетены с рынками процентных ставок, позволяя суверенным ставкам оказывать непосредственное влияние на направление валютной пары. В этом уроке мы подробно обсудим, как процентные ставки влияют на валютные рынки.

Суверенные ставки, которые являются официальными процентными ставками, выпущены правительством страны и используются для создания форвардного рынка Fx. Форвардный курс валютной пары является любой длительной датой, чем спот-курс. Поскольку суверенные процентные ставки колеблются относительно других суверенных ставок, и их изменение может управлять направлением на рынке форекс.

Большинство сделок, которые происходят на валютном рынке, называются спот сделки. Валютная спот сделка — это тот момент, где поставка физической валюты происходит в течении 2-х рабочих дней. Если транзакция длится меньше, то это упоминается как “том-некст” (завтра и следующий день). Имеется очень мало валютных пар, которые торгуются на этой основе, это используется только в странах граничащих друг с другом, таких как США и Канада.

Если сделка имеет погашение больше, чем 2 рабочих дня, она известна как транзакция форвардного курса. Есть два компонента транзакции форвардного курса, первый из них включает спот-курс, а второй Форвард-пойнт (спот-курс +/- форвард-пойнт = форвардная ставка). Форвардная ставка настроена на каждый день сверх спота. Если вы запросили расчетную дату 1 ноября, а также 3 ноября, ставка будет отличаться.

Валюта Кэрри

По своей сути, процентные ставки и валютные рынки состоят из заемщиков и кредиторов. Когда вы совершаете сделки на валютном рынке вы покупаете валюту и одновременно продаёте другую валюту. Теоретически, если бы вы получали физическую валюту, вы бы сразу разместили средства в банке и она принесла бы проценты по вашему капиталу.

Вы предоставляете деньги банку, который будет платить вам процентную ставку по этому кредиту. Интерес, который вы получите, будет основываться на том, как долго деньги будут находиться в банке, и чем дольше этот срок, тем больше будет ставка. Большинство валютных операций колеблются на овернайт ставках (однодневные ставки), что является определенным уровнем, который банки предоставляют друг другу.

Валютные рынки приводятся в движение за счет разницы между суверенными процентными ставками в долгосрочной перспективе. Валюты, которые могут похвастаться более высокими процентными ставками считаются более привлекательными, но не и тут нет «бесплатного сыра». Если вы приобретаете высокодоходные валюты с намерением заработать дифференциальную доходность, вы обнаружите, что столкнулись со спот риском.

Снижение валютного спот курса за счет преимущества в дифференциале доходности известно как Покрытый Процентный Паритет. Эта теоретическая концепция подразумевает, что вы одинаково обеспеченны покупкой валюты с высокой ставкой или покупкой валюты с низкой ставкой. Например, если вы купили USD и продали EUR и план по вкладу валюты на 2 года, вы бы заработали 1,5% из-за разницы в доходности. Паритет процентных ставок говорит, что за 2-летний период Евро будет увеличиваться в цене по отношению к доллару, в противном случае, арбитражные трейдеры вошли бы и воспользовались этой возможностью, за счет снижения форвардной ставки до паритета.

Валюта Carry — это термин, который описывает, будете ли вы зарабатывать проценты или терять их в то время как держите валютную пару. Валюта с более высокой ставкой заработает то, что называется дифференциальной процентной ставокой или Кэрри.

Каждая страна имеет свою собственную процентную ставку иностранной валюты. Например, у немецкой государственной облигации есть определенная процентная ставка на основе стоимости облигации. Поскольку цена облигаций увеличивается, доходность по облигациям снижается. Поскольку цены облигаций уменьшаются, доходность по облигациям увеличивается. Если вы покупаете валюту с относительно высокой процентной ставкой по отношению к валюте, которую вы продаете, вы заработаете разницу в соответствующих процентных ставках, которая называется Кэрри.

Многие трейдеры используют Кэрри стратегию для получения дохода. Они ищут валютные пары, которые относительно стабильны, и где они могут получать доход, если валютная пара не отберёт преимущество удерживания более высокодоходной валюты. Поскольку валютный рынок предоставляет возможности увеличить прибыль посредством плеча, даже небольшие дифференциальные процентные ставки могут быть увеличены.

Эта информация также важна, когда Вы рассматриваете короткие позиции по более высокодоходным валютам. Если Вы продаете валюту развивающегося рынка и планируете удерживать позицию в течение определенного времени, Вы, как правило, должны будете, заплатить разницу процентных ставок, чтобы удерживать эту позицию.

Например, если вы хотите продать Бразильской Реал, по отношению к доллару США, вам придется оплатить разницу между текущей краткосрочной ставкой в 14%, которую вы получите от удерживания валюты, зарабатывая около 25/50 пунктов от удерживания доллара США. Этот приблизительный дифференциал в 13,5% должен быть составлен из значения обменного курса за период удержания короткой позиции, чтобы быть успешным. Чем дольше вы держите этот тип короткой позиции, тем больше процентов вам нужно будет платить и тем больше положительный шаг, который будет необходим, чтобы компенсировать это вашей торговой прибылью.

Спот против Форвардной Ставки

Спот-курс является самой ликвидной ставкой и наиболее распространенным, так как он обеспечивает доставку физической валюты в течение двух рабочих дней. Расчеты за пределами спот курса называются форвардные ставки. Чтобы произвести форвардный курс, нужно добавить или вычесть форвардные точки к цене спота. Форвардные точки рассчитываются по каждой процентной ставки валют за этот период.

Форвардные курсы активно торгуются форвард-трейдерами. Многие столы обрабатывающие форвардные транзакции, имеют срок погашения до двух лет. Для доходности более 2-х лет, дифференциал процентных ставок цитирует долгосрочные группы с фиксированным доходом. Теоретически, форвардный курс является прогнозом процентных ставок на определенный период в будущем.

Трейдеры облигаций также оценивают форвардные курсы. Форвардный курс может быть ставкой между сроками погашения. Например, если вы знаете ставку по 6-месячной облигации и ставку по 1-летним облигациям, то 6-и месячный форвард — форвардный курс, ставки на 6 месяцев погашения в 6-ти месяцев.

Расчет форвардной процентной ставки использует относительную разницу между суверенными процентными ставками двух валют. Формула наличного курса валюты (спот курс) умножается на (1+ процентная ставка 1) / (1 + процентная ставка 2). Это вычисление, когда спот выражен как количество единиц одной валюты, которую можно купить другой валютой. Расчёт ставки своп валюты на более длительный срок производится тем же образом. Расчет одинаков и для ролловер форекс ставок.

В течение длительного периода времени, дифференциал доходности между двумя аналогично направленными суверенными процентными ставками, коррелируется с валютной парой. На примере можно увидеть дифференциал прибыли 10-летнего графика Японии и дифференциал доходности 10-летнего графика США. На графике показаны еженедельные точки закрытия данных, которые охватывают последние десять лет. Дифференциальный доход на момент написания этой статьи составил 1,85%, в то время как обменный курс USD/JPY был 104,48.

Изменения в прибыли коррелируются. Хотя корреляция не подразумевает, что движение одной ценной бумаги зависит от другой ценной бумаги, но показывает, что движения этих двух ценных бумаг связаны друг с другом. Это отражает влияние изменений процентных ставок на валютных рынках.

Корреляция вычисляется путем измерения прибыли одного актива относительно другого актива и генерации коэффициента между 1 и -1. 100% корреляция означает, что активы двигаются в тандеме, а коэффициент корреляции -100% означает, что доходность активов движется в противоположном направлении. Коэффициент корреляции равный нулю означает, что отсутствует какой-либо паттерн изменений в доходности.

Формула корреляции может измеряться в течение одного отдельного периода или роллинг периода. Измерение непрерывных периодов позволяет увидеть момент, когда активы двигались в тандеме, и когда не были, в отличие от одного числа, которое показывает больше среднего числа всех отдельных периодов.

В нижней части графика показанного выше имеется роллинг корреляции прибыли 20-периода по USD/JPY по сравнению 10-летия США против Японского дифференциала доходности. Видно, что были периоды 100% корреляции, и были периоды -75% корреляции. В целом, существует положительная корреляция по инструментами.

Центральные банки и процентные ставки

Центральный банк любого суверенного государства является органом, на который возложена задача контроля над инфляцией. Один из способов которым Центральные банки могут контролировать инфляцию, является путь установки ставок заимствования / кредитования.

Банковские учреждения взимают друг с друга однодневный сбор, который предусматривает финансирование ежедневных операций. Процентные ставки Центрального банка могут непосредственно влиять на краткосрочное кредитование за счет изменения ставок по кредиту овернайт. В США, Федеральная Резервная Система может влиять на ставки при покупке и продаже ценных бумаг США, таких как казначейские.

Фьючерсные и форвардные кривые

Например, когда центральный банк покупает государственные ценные бумаги, она вводит наличные денежные средства в рынок, которые могут быть использованы для кредитования, и которые помогают ставкам снижаться. Когда центральный банк продает ценные бумаги, он уменьшает ликвидность на рынке, чтобы уменьшить кредитование, которое позволяет процентным ставкам повышаться.

В последнее время, впервые в истории наблюдается снижение ставок центрального банка ниже нуля. Уменьшая ставки ниже нуля, Центральный Банк обвиняет инвесторов за взятие надежной прибыли, вкладывая капитал в суверенную государственную облигацию.

Измерение инфляции

Инфляция определяется по росту цен. Если цены на товары и услуги увеличится в размере, который больше, чем ваш доход, ваше благосостояние существенно уменьшиться. Цены на облигации также снижаются, если цены растут по отношению к фиксированным платежам которые вы получите от купонов облигаций. Испытание инфляции в некоторых секторах считается положительным аспектом, например рост цен на акции, как правило, считается хорошей вещью.

Есть несколько способов, которыми экономисты измеряют инфляцию, включающие определение стоимости определенных товаров и услуг. Цены на продовольственные товары и цены на энергию играют большую роль, а также, жилье и доходы. Большинство индексов инфляции исключают продукты питания и цены на энергию, и относятся к этому как к темпу базовой инфляции.

Эталонный показатель инфляции, используемый Федеральной Резервной Системой, является личными потребительскими расходами. Есть несколько других индексов, которые так же широко используются, в том числе Индекс Потребительских Цен (ИПЦ или Consumer Prices Index (CPI)) и дефлятор ВВП.

Скорость обращения денег

Другая концепция, связанные с инфляцией является скорость обращения денег. Что обычно вызывает рост цен происходит изменение денег от одной партии к другой, в котором активность продолжает увековечивать.

Скорость денег

Другое понятие, связанное с инфляцией, является скоростью денег. То, что обычно заставляет цены повышаться, является изменением денег от одной стороны другому, в котором деятельность продолжает увековечивать.

Скорость обращения денег, как правило, рассчитывается путем денежной массы, которая начинает существенно ускоряться, поскольку инфляция начинает утверждаться.

На протяжении всей истории Соединенных Штатов, инфляция изменялась в средней форме отката, и была сохранена под контролем изменений процентных ставок. Одной из задач американского Федерального Резервного Банка является сохранение инфляции в определенном диапазоне, ориентированном на наиболее подходящие уровни инфляции для оптимального роста.

Когда инфляционные ожидания повышаются выше целевого уровня ФРС, они имеют тенденцию увеличивать процентную ставку, что снижает спрос на кредитование и потребительскую активность. Когда инфляционные ожидания уменьшаются, ФРС более склонна держать ставки на низком уровне для увеличения роста и стимулирования занятости.

Преимущество более высоких процентных ставок за борьбу с инфляцией является то, что это повышает ставки, по которым банки будут платить вкладчикам. Негативный аспект роста процентных ставок является то, что это уменьшает стоимость облигаций и других активов с фиксированным доходом. Цены на облигации движутся в направлении, противоположном их доходности, таким образом, из за повышения ставок, стоимость облигации уменьшается. Для инвесторов, которые имеют деньги, в облигациях, повышение процентных ставок, которое сопровождаются ростом инфляции является двойной дозой плохих новостей.

Изменения процентных ставок

Изменение процентных ставок отражаются в базисных пунктах. Есть несколько способов, которыми инвесторы измеряют процентные ставки. Существует сама процентная ставка, ставка относительно суверенным процентным ставкам других стран, а также изменение в кривой процентных ставок.

Более длительные периоды процентной ставки коррелируют с более высокой экспозицией. Выпуклость (Convexity) измеряет, насколько чувствительна кривая процентной ставки к цене облигации относительно процентных ставок.

Инфляционные ожидания (Inflation Expectations)

Ожидание будущей инфляции отражается инструментами рынка, которые включают в себя казначейские ценные бумаги (или долговые обязательства) защищенные от инфляции (TIPS). Доходность этого типа облигаций включает в себя инфляционные ожидания путем ценообразования в эрозии стоимости облигаций по отношению к инфляции. Например, если доходность по 10-летним казначейским облигациям составляет 1,8%, а за год уровень инфляции составил 1,3%, то вы получите доход в 0,5%. Если инфляция движется выше, а доходность остается той же, то стоимость облигации будет увеличиваться по мере снижения доходности.

Заключение

Валютные рынки постоянно колеблются, так как цены ищут равновесие учитывая новые данные и настроения участников рынка. Процентные ставки являются неотъемлемой частью фундаментального анализа. Одним из ключевых факторов на валютном рынке являются изменения, связанные с соответствующими процентными ставками в пределах валютной пары. Таким образом, процентные ставки играют важную роль в понимании и оценке долгосрочного потенциала валютной пары.
Мы видели, что дифференциал процентной ставки является одним из ключевых движущих сил движения валютной пары. Трейдеры используют разницу процентных ставок для создания форвард пойнтов, что в свою очередь, либо добавляются или вычитаются из валютной пары, чтобы найти форвардный курс. Изменения в направлении валютных пар коррелируют с колебаниями дифференциала процентной ставки. Поэтому важно контролировать процентные ставки по странам и регионам.

Так как дифференциал процентных ставок в конечном итоге расположится на валютной паре, важно контролировать основные факторы, влияющие на рынок процентных ставок. Основные катализаторы, которые вызывают изменения процентной ставки, являются поинты экономических данных, которые периодически выпускаются. Как только новая информация распространена, рынки могут значительно сдвинуться, если фактический выпуск отличается от того, что ожидалось.

Форвардный валютный курс на рынке Форекс – формула расчета

На Форекс рынке курсом валют называют цену валюты в тогда, когда ее поставка должна быть выполнена с точностью в оговоренный срок. В этой ситуации появляется импортер, который должен располагать нужной суммой в валюте доллара США, для произведения платы за поставку через определенный срок. Главным стремлением импортера является стремление к понижению форвардного курса. То есть того, по которому будет реализоваться поставка, а не реального курса валют. В сегодняшней статье мы разберем тему форвардного курса более детально и то, как импортеры его используют к своей выгоде.

Форвардный валютный курс: что это значит для импортера

Импортер валют на Форекс рынке должен эти валюты где-то взять, прежде чем предоставлять торговлю по ним участникам рынка. Курс, по которому он покупает ту или иную валюту и называется форвардным курсом.

Предположим, что импортеру необходимо через пять месяцев оплатить поставку валют валют согласно ранее созданному действующему договору в долларах США. Чтобы минимизировать затраты и сделать форвардный курс как можно более выгодным для себя, импортер может:

поменять европейскую валюту на доллары США и разместить эти деньги на депозите в одном из банков Америки сроком на пять месяцев;

или же не менять на доллары евро, а просто разместить их на депозите на 5 месяцев в одном из европейских банков.

Импортеры должны быть готовы к любому уровню риска. Поэтому они стремятся их хеджировать. Одним из способов может быть запросить ту или иную сумму в любом банке, как можно ближе к моменту совершения платежа. В таком случае форвардный курс может очень качественно превысить спот курс, что практически равно разнице между показателем банковской ставки, а также котируемой или контрагентной валютой. Несмотря на то что тогда импортер может потратить немного больше, он снижает уровень рисков. Подстраховываться не обязательно, особенно если риска повышения курса нет.

Как можно определить форвардный курс

Банки определяют форвардный курс через своп или через аутрайт. Разберемся с каждым из способов.

Swap – один из самых старых и самых универсальных способов расчета форвардного курса для межбанковского уровня рынка. Полагаясь на этот показатель, банки ограничивают себя от прямой зависимости от положения превратностей спот курса. Также ориентируясь на этот способ, банки могут получить более стабильную прибыль в виде дисконта, премии, которые всего-то зависят от актуального курса.

Outright – немного сложнее и требует учета актуальных банковских ставок касательно депозитов. В этом случае объем форвардного курса определяется благодаря таким показателям как:

  • показатель дисконта (D)
  • показатель премии (P);
  • показатель курса спот (S);
  • показатель процентной ставки (Ra) по депозитам в определенной валюте “А”;
  • показатель процентной ставки (Rb) по депозитам в определенной валюте “В”;
  • показатель срока форвардной сделки (n).

Эти показатели размещены в следующем порядке:

Эти показатели размещены в биржевых бюллетенях, именно там можно найти все нужное и важное для проведение форвардных сделок, несмотря на объем сроков. Для более тщательных расчетов используют данные Лондонской межбанковской ставки предложения (ЛИБОР).

Какие показатели нужны для того чтобы самостоятельно рассчитать форвардный курс?

Для осуществления форвардной сделки и расчета курса нужно брать во внимание такие показатели как:

  • текущий спот курс (Sа/b);
  • актуальные показатели ЛИБОР (L);
  • процентные ставки на внутреннем уровне межбанковского рынка (R);
  • объем срока сделки (n).

Расчет можно провести исходя из следующей формулы:

Нередко случается, что когда заключают форвардные сделки, объем платежей не соответствует стандартным срокам. Тогда говорят что форвардная сделка была осуществлена в ломанную дату. Они характеризуются гораздо меньшим уровнем ликвидности, чем с общепринятыми сроками. Также в этом случае гораздо тяжелее найти контрагент.

Итоги: что важно знать о форвардном курсе и такого типа сделках

Как мы уже знаем, форвардный курс на валютном рынке как понятие занимает далеко не последнее место, а для импортеров валют он является крайне важным.

Есть не один способ, благодаря которому можно рассчитать показатель форвардного курса и конечно же применяют его участники рынка по-разному.

Когда проводится форвардная сделка, то для дилера интереснее всего брать во внимание форвардную маржу (то есть своп ставки). У этого есть несколько поводов.

Во-первых, своп ставки реже меняются, что не характерно для спот курсов. В ситуации с последними частые колебания неизбежны.

Во-вторых, форвардная маржа как нельзя лучше подходит для реализации такого количества сделок.

Сделки, которые используются с учетом объема форвардных ставок, характеризуются более высокий уровень ликвидности в соотношении с долларом США, британским фунтом и конечно же евро. А к примеру, Швейцарский франк или же японская иена используется немного реже и считается менее эффективной в этом случае.

Использование паритета процентных ставок для торговли на Форекс

Паритет процентных ставок (IRP) – это фундаментальное уравнение, которое регулирует взаимосвязь между процентными ставками и курсами обмена валют. Основная предпосылка паритета процентных ставок заключается в том, что хеджируемая прибыль от инвестирования в разные валюты должна быть одинаковой, независимо от уровня их процентных ставок.

Существует два варианта паритета процентных ставок:

    паритет процентной ставки паритет процентной ставки

Читайте дальше, чтобы узнать, что определяет паритет процентных ставок и как его использовать для торговли на валютном рынке.

Ключевые выводы

  • Паритет процентных ставок – это фундаментальное уравнение, которое регулирует взаимосвязь между процентными ставками и курсами обмена валют.
  • Основная предпосылка паритета процентных ставок заключается в том, что хеджируемая прибыль от инвестирования в разные валюты должна быть одинаковой, независимо от уровня их процентных ставок.
  • Паритет используется трейдерами форекс для поиска арбитражных или других торговых возможностей.

Расчет форвардных ставок

Форвардные обменные курсы для валют – это обменные курсы, которые предполагают обменный курс на определенный момент времени в будущем, в отличие от обменных курсов спот, которые являются текущими курсами. Понимание форвардных ставок имеет фундаментальное значение для паритета процентных ставок, особенно в том, что касается арбитража (одновременная покупка и продажа актива с целью получения прибыли от разницы в цене).

Основное уравнение для расчета форвардных курсов с долларом США в качестве базовой валюты:

Форвардные ставки доступны в банках и у валютных дилеров на периоды от менее недели до пяти лет и более. Как и в случае котировок спотовой валюты, форварды котируются со спредом между ценой покупки и продажи.

Валюта с более низкими процентными ставками будет торговаться с форвардной премией по отношению к валюте с более высокой процентной ставкой. В приведенном выше примере доллар США торгуется с форвардной премией по отношению к канадскому доллару; и наоборот, канадский доллар торгуется с форвардным дисконтом по отношению к доллару США.

Можно ли использовать форвардные ставки для прогнозирования будущих спотовых ставок или процентных ставок? По обоим пунктам ответ отрицательный. Ряд исследований подтвердил, что форвардные ставки, как известно, плохо предсказывают будущие спотовые ставки. Учитывая, что форвардные курсы представляют собой всего лишь обменные курсы, скорректированные с учетом разницы процентных ставок, они также имеют мало возможностей для прогнозирования будущих процентных ставок.

Пример

В качестве иллюстрации рассмотрим ставки в США и Канаде. Предположим, что спот-курс канадского доллара в настоящее время составляет 1 доллар США = 1,0650 канадских долларов (на данный момент без учета спредов спроса и предложения). Используя приведенную выше формулу, годовой форвардный курс рассчитывается следующим образом:

Спот-курс Форекс

Спот-курс Forex – это текущий обменный курс, по которому валютная пара может быть куплена или продана. Это преобладающая котировка для любой валютной пары от форекс-брокера. При торговле валютой на форекс это курс, который большинство трейдеров используют при торговле с розничным онлайн- брокером форекс.

Ключевые выводы

  • Этот курс представляет собой регулярно публикуемую непрерывную котировку обменных курсов для всех валютных пар.
  • Курс спот отличается от форвардного курса или курса свопа.
  • Спотовая ставка не дисконтируется из-за задержки доставки, которая прибавляется к кредитному балансу за перенос позиций на следующий день.

Понимание спот-курса Форекс

Спот- курс форекс – это наиболее часто указываемая цена для валютных пар. Это основа наиболее частых сделок на рынке форекс, отдельных сделок форекс. Этот курс публикуется гораздо шире, чем курсы форвардных обменных контрактов или валютных свопов. Курс спот-форекс отличается от форвардного курса тем, что он оценивает стоимость валют по сравнению с иностранными валютами сегодня, а не когда-нибудь в будущем.

Ежедневный оборот мирового спот-рынка форекс превышает 5 триллионов долларов, что в номинальном выражении больше, чем рынок акций и облигаций. Ставки устанавливаются на основе постоянно публикуемых в режиме реального времени котировок небольшой группой крупных банков, торгующих по межбанковской ставке. Оттуда ставки публикуются форекс-брокерами по всему миру.

Спот-курсы не учитывают поставку форекс-контрактов. Поставки форекс-контрактов не подходят большинству розничных форекс-трейдеров, но брокеры управляют использованием валютных фьючерсных контрактов, которые лежат в основе их торговых операций. Брокеры должны сворачивать эти контракты каждый месяц или неделю, и они перекладывают расходы на своих клиентов.

Таким образом, форекс-дилеры несут расходы, управляя своими рисками, обеспечивая при этом ликвидность своим клиентам. Чаще всего они используют спред между покупкой и предложением и более низкий кредит пролонгации (или более высокий дебет пролонгации в зависимости от валютной пары, которая у вас есть, и от того, длинная вы или короткая), чтобы компенсировать эти затраты.

Доставка форекс-контрактов

Стандартный срок поставки для спот-курса форекс составляет T + 2 дня. Если контрагент пожелает отложить доставку, ему придется заключить форвардный контракт. В большинстве случаев это должны делать дилеры форекс. Например, если сделка EUR / USD выполняется по цене 1,1550, это будет курс, по которому валюты обмениваются на дату спот. Однако, если европейские процентные ставки ниже, чем в США, эта ставка будет скорректирована выше, чтобы учесть эту разницу. Таким образом, если дилер или его контрагент желают владеть евро и короткие позиции по доллару в течение определенного периода времени, это будет стоить им больше, чем спот-курс. Следует отметить, что сроки доставки по спотовой ставке нестандартны и могут отличаться для некоторых пар.

Хотя спот-курс форекс требует доставки в течение двух дней, в торговом сообществе такое случается редко. У розничных трейдеров, которые удерживают позицию более двух дней, их сделки будут “сброшены” брокером, т. Е. Закрыты и повторно открыты по той же цене незадолго до двухдневного крайнего срока. Однако, когда эти валюты изменяются, к ним добавляется надбавка или скидка в виде увеличенной комиссии за пролонгацию. Размер этой комиссии зависит от разницы процентных ставок посредством краткосрочного валютного свопа.

Поскольку спотовая ставка – это скорость доставки без поправки на разницу процентных ставок, это ставка, котируемая на розничном рынке. На розничном рынке Форекс преобладают путешественники, которые хотят покупать и продавать иностранную валюту, будь то через свой банк или обмен валюты.

Форвардные ставки

В отличие от спотового контракта, форвардный контракт или фьючерсный контракт предполагает согласование условий контракта на текущую дату с поставкой и оплатой в определенную дату в будущем. В отличие от курса спот, форвардный курс используется для котировки финансовой операции, которая происходит в будущем, и является расчетной ценой форвардного контракта. Однако, в зависимости от торгуемой ценной бумаги, форвардный курс может быть рассчитан с использованием спот-курса. Форвардные ставки рассчитываются на основе спотовой ставки и корректируются с учетом стоимости переноса для определения будущей процентной ставки, которая приравнивает общий доход от долгосрочных инвестиций к стратегии пролонгации более краткосрочных инвестиций.

EUR/USD — Евро Доллар США

Участвуйте в форуме для взаимодействия с пользователями, делитесь своим мнением и задавайте вопросы другим участникам или авторам. Пожалуйста, используйте стандартный письменный стиль и придерживайтесь наших правил.

С использованием процентного паритета для торговли на Forex — 2022 — Talkin go money

Скальпинг по евро. Манипуляции толпой. Предновогодние торги. (Август 2022).

Table of Contents:

Паритет процентной ставки относится к фундаментальному уравнению, которое регулирует соотношение между процентными ставками и курсами обмена валюты. Основная предпосылка паритета процентных ставок заключается в том, что хеджированные доходы от инвестирования в разные валюты должны быть одинаковыми, независимо от уровня их процентных ставок.

ВИДЕТЬ: Пошаговое руководство Forex
Существует две версии паритета процентных ставок:

1. Паритет по процентной ставке
2. Непокрытый паритет процентных ставок

Читайте дальше, чтобы узнать, что определяет паритет процентных ставок и как использовать его для торговли на валютном рынке.

Что мешает трейдерам заработать на бирже Forex? Валюты акции фьючерсы сырье нефть криптовалюты.

Расчет форвардных ставок
Курсы прямого обмена валют относятся к обменным курсам в будущем, а не к обменным курсам спот, которые относятся к текущим ставкам. Понимание форвардных ставок является основополагающим для паритета процентных ставок, особенно в том, что касается арбитража. Основным уравнением для расчета форвардных ставок с долларом США в качестве базовой валюты является:

Форвардная ставка = Пятна X (1 + Процентная ставка заграничной страны) (1 + Процентная ставка внутренней страны)

Форвардные ставки доступны в банках и валюте дилеров на период от менее чем недели до пяти лет и более. Как и в случае котировок спотовых валют, форварды котируются с рассылкой bid-ask.

ВИДЕТЬ: Основы распродажи Bid-Ask

Рассмотрим иллюстрации США и Канады в качестве иллюстрации. Предположим, что курс спот для канадского доллара в настоящее время составляет 1 доллар США = 1. 0650 CAD (без учета ставок bid-ask на данный момент). Годовые процентные ставки (с учетом кривой доходности с нулевым купоном) составляют 3,15% для доллара США и 3,64% для канадского доллара. Используя приведенную выше формулу, годовая форвардная ставка вычисляется следующим образом:

Как рассчитать forward points

1 USD = 1. 0650 X (1 + 3. 64%) = 1. 0700 CAD
(1 + 3. 15%)

Разница между форвардной скоростью и скоростью спота известна как точки подкачки. В приведенном выше примере точки подкачки составляют 50. Если эта разница (форвардная ставка — спот-курс) является положительной, она известна как форвардная премия; отрицательная разница называется форвардной скидкой.

Валюта с более низкими процентными ставками будет торговаться по форвардной премии по отношению к валюте с более высокой процентной ставкой. В приведенном выше примере доллар США торгуется с форвардной премией против канадского доллара; наоборот, канадский доллар торгуется с форвардной скидкой против доллара США.

Можно ли форвардные ставки использовать для прогнозирования будущих спотовых ставок или процентных ставок? По обоим пунктам ответа нет. Ряд исследований подтвердил, что форвардные ставки, как известно, являются слабыми предикторами будущих спотовых ставок. Учитывая, что форвардные ставки представляют собой лишь обменные курсы, скорректированные с учетом разницы в процентных ставках, они также не имеют достаточной прогностической способности с точки зрения прогнозирования будущих процентных ставок.

Паритет покрытия процентных ставок
В соответствии с паритетом процентных ставок форвардные обменные курсы должны учитывать разницу в процентных ставках между двумя странами; в противном случае существует возможность арбитража. Другими словами, нет преимущества в отношении процентных ставок, если инвестор задерживается в валюте с низкой процентной ставкой для инвестирования в валюту, предлагающую более высокую процентную ставку. Как правило, инвестор предпринимает следующие шаги:

1. Займите сумму в валюте с более низкой процентной ставкой.

2. Преобразуйте заемную сумму в валюту с более высокой процентной ставкой.

3. Инвестируйте средства в процентный инструмент в эту (более высокую процентную ставку) валюту.

4. Одновременно хеджируйте валютный риск, покупая форвардный контракт на конвертацию инвестиционных поступлений в первую (более низкую процентную ставку) валюту.

Прибыль в этом случае будет такой же, как и при инвестировании в процентные инструменты в валюте с более низкой процентной ставкой. В соответствии с установленным условием паритета процентной ставки стоимость хеджирования валютного риска сводит на нет более высокую доходность, которая будет начисляться от инвестирования в валюту, которая предлагает более высокую процентную ставку.

Что такое форвардная ставка?

Арбитраж с покрытием процентных ставок
Рассмотрим следующий пример, чтобы проиллюстрировать паритет процентных ставок. Предположим, что процентная ставка по заемным средствам на один год в стране А составляет 3% годовых, а годовая ставка по депозитам в стране B составляет 5%. Кроме того, предположим, что валюты двух стран торгуются по номиналу на спотовом рынке (т. Е. Валюта A = валюта B).

СМОТРИ: Использование опций Инструменты для торговли валютным пятном
Инвестор:

  • Борн в валюте А на 3%.
  • Конвертирует заемную сумму в валюту B с фиксированной ставкой.
  • Вкладывает эти средства в депозит, выраженный в валюте B, и платит 5% годовых.

Инвестор может использовать годовую форвардную ставку для устранения валютного риска, скрытого в этой транзакции, что возникает из-за того, что инвестор сейчас держит валюту B, но должен погасить средства, заимствованные в валюте A. В соответствии с паритетом процентных ставок , однолетняя форвардная ставка должна быть приблизительно равна 1. 0194 (т. е. Валюта A = 1. 0194 Валюта B), согласно формуле, рассмотренной выше.

Что делать, если годовая форвардная ставка также находится на паритете (т. Е. Валюта A = Валюта B)? В этом случае инвестор в вышеуказанном сценарии мог бы получить безрисковую прибыль в размере 2%. Вот как это будет работать. Предположим, что инвестор:

  • Borrows 100, 000 валюты A на 3% в течение одногодичного периода.
  • Сразу же конвертирует заемные средства в валюту B с фиксированной ставкой.
  • Помещает всю сумму в однолетний депозит в размере 5%.
  • Одновременно вступает в однолетний форвардный контракт на покупку 103 000 Валюта А.

Через год инвестор получает 105 000 Валют B, из которых 103 000 используется для покупки валюты A в соответствии с форвардным контрактом и погасить заемную сумму, в результате чего инвестор должен положить в карман баланс — 2 000 валюты B.Эта сделка известна как арбитраж с процентной ставкой.

Рыночные силы обеспечивают, чтобы форвардные обменные курсы основывались на разнице процентных ставок между двумя валютами, в противном случае арбитражеры могли бы воспользоваться возможностью для получения прибыли от арбитража. В приведенном выше примере однолетняя форвардная ставка, следовательно, обязательно будет близка к 1. 0194.

ВИДЕТЬ: Сочетание Forex Spot and Futures Transactions
Непокрытый паритет процентных ставок
Непокрытый процентный паритет процентных ставок (UIP) что разница в процентных ставках между двумя странами равна ожидаемому изменению обменных курсов между этими двумя странами. Теоретически, если разница процентных ставок между двумя странами составляет 3%, то ожидается, что валюта страны с более высокой процентной ставкой будет обесцениваться на 3% против другой валюты.

В действительности, однако, это совсем другая история. Начиная с введения плавающих обменных курсов в начале 1970-х годов, валюты стран с высокими процентными ставками, как правило, оценивают, а не обесценивают, как утверждает уравнение UIP. Эта известная головоломка, также называемая «головоломкой с передовой премией», была предметом нескольких научных исследований.

Аномалия может быть частично объяснена «carry trade», в соответствии с которой спекулянты заимствуют в низкопроцентных валютах, таких как японская иена, продают заемную сумму и вкладывают средства в высокодоходные валюты и инструменты. Японская иена была излюбленной мишенью для этой деятельности до середины 2007 года, и к этому году в торговле йеновыми товарами была куплена 1 триллион долларов.

Неумолимая продажа заемной валюты приводит к ослаблению ее на валютных рынках. С начала 2005 года по середину 2007 года японская иена обесценилась почти на 21% по отношению к доллару США. Целевая ставка Банка Японии за этот период колебалась от 0 до 0. 50%; если бы была проведена теория UIP, то иена должна была оценить курс доллара США на основе более низких процентных ставок Японии.

См .: «Прибыль от кандидатов на продажу»
Соотношение паритета процентной ставки между США и Канадой
Давайте рассмотрим историческую взаимосвязь между процентными ставками и обменными курсами для США и Канады, крупнейших торговых партнеров в мире. Канадский доллар был исключительно неустойчивым с 2000 года. Достигнув рекордного минимума US61. 79 центов в январе 2002 года, он восстановился почти до 80% в последующие годы, достигнув сегодняшнего максимума более 1 доллара США. 10 в ноябре 2007 года.

Рассматривая долгосрочные циклы, канадский доллар обесценился по отношению к доллару США с 1980 по 1985 год. Он оценивался по отношению к доллару США с 1986 по 1991 год и начал длительную слайд в 1992 году, завершив свой январь 2002 рекорд низкий. С этого низкого уровня он тогда неуклонно оценивался против доллара США в течение следующих пяти с половиной лет.

Для простоты мы используем простые тарифы (ставки, взимаемые коммерческими банками с их лучших клиентов), чтобы проверить состояние UIP между U.Доллар США и канадский доллар с 1988 по 2008 год.

Основываясь на простых ставках, UIP, проведенных в некоторые моменты этого периода, но не удерживался на других, как показано в следующих примерах:

  • Канадский основной курс был выше, чем основной курс США с сентября 1988 года по март 1993 года. В течение большей части этого периода канадский доллар оценивался против своего американского аналога, что противоречит отношениям UIP.
  • Канадский основной курс в большинстве случаев был ниже основного курса США с середины 1995 года по начало 2002 года. В результате канадский доллар в течение большей части этого периода торгуется с форвардной премией к доллару США , Однако канадский доллар обесценился на 15% по отношению к доллару США, подразумевая, что UIP также не удерживался в течение этого периода.
  • Состояние UIP, проведенное в течение большей части периода с 2002 года, когда канадский доллар начал свое ралли на сырьевом сырье, до конца 2007 года, когда он достиг своего пика. Канадский основной курс обычно находился ниже основного курса США в течение большей части этого периода, за исключением 18-месячного периода с октября 2002 года по март 2004 года.

СМ.: Цены на сырьевые товары и валютные движения

Хеджирующий риск обмена
Форвардные ставки могут быть очень полезны в качестве инструмента для хеджирования валютного риска. Оговорка заключается в том, что форвардный контракт является крайне негибким, поскольку он является обязательным договором, который покупатель и продавец обязаны исполнять по согласованной ставке.

Понимание обменного риска — это все более стоящее занятие в мире, где лучшие инвестиционные возможности могут быть за границей. Рассмотрим инвестора из США, у которого была перспектива инвестировать в канадский фондовый рынок в начале 2002 года. Общая прибыль от базового индекса акций S & P / TSX в Канаде с 2002 по август 2008 года составляла 106%, или около 11. 5% в год. Сравните эту производительность с результатами S & P 500, которая обеспечила доходность всего лишь 26% за этот период, или 3,5% в год.
Вот кикер. Поскольку движение валюты может увеличить доходы от инвестиций, инвестор из США, инвестированный в S & P / TSX в начале 2002 года, имел бы общую доходность (в долларах США) 208% к августу 2008 года или 18,4% в год. Удорожание канадского доллара против доллара США за это время превратило здоровые возвращения в захватывающие.

Конечно, в начале 2002 года, когда канадский доллар стал рекордным минимумом против доллара США, некоторые инвесторы из США, возможно, почувствовали необходимость хеджирования своего валютного риска. В этом случае, если бы они были полностью хеджированы в течение упомянутого выше периода, они бы предпочли дополнительные 102% прибыли, связанные с повышением курса канадского доллара. В свете ретроспективного анализа разумным шагом в этом случае было бы не хеджирование валютного риска.
Однако для канадских инвесторов, инвестированных в фондовый рынок США, совсем другая история. В этом случае 26% прибыли, предоставленные S & P 500 с 2002 по август 2008 года, оказались бы отрицательными 16% из-за обесценения доллара США против канадского доллара.Обменный риск хеджирования (опять же, с учетом ретроспективного анализа) в этом случае смягчил бы хотя бы часть этой мрачной производительности.

СМ.: Начало работы с фьючерсами на валютные биржи
Нижняя линия Паритет процентных ставок является фундаментальным знанием для трейдеров иностранной валюты. Однако, чтобы полностью понять два паритета процентных ставок, трейдер должен сначала понять основы форвардных обменных курсов и стратегий хеджирования. Вооруженный этими знаниями, трейдер форекс сможет использовать дифференциалы процентных ставок в своих интересах. Случай укрепления и амортизации доллара США / канадского доллара свидетельствует о том, насколько выгодным для этих профессий могут быть предоставлены правильные обстоятельства, стратегия и знания.

Что такое форвардные пункты на Форекс и как их использовать в торговле?

Один из популярных разделов рынка Форекс – форвардный, который превышает 50% всей торговли валютами. В данной сфере, занимаются торговлей валютой с доставкой по стандартному курсу, такой рынок является уникальным.

Его можно охарактеризовать таким набором критериев:

Здесь не создано общего правила, которое связано с датой расчета. Каждый последующий день, следующий за спот-днем, может являться днем расчета форвардного соглашения. Каждое такое соглашение может длиться от трех суток до трех лет. Форвардный рынок работает по принципу структуры децентрализации. То есть каждый участник торговли в любой точке земного шара, может вступать в сделку с другим человеком, который ведет торговые операции. Также это можно сделать при помощи брокера. Здесь сложный процесс образования курсов, который создается за счет воздействия трех основных особенностей – спот-курс по обмену, срок расчета и своп. Весьма медленный рынок, по сравнению с операциями по обмену активов.

2 ЛУЧШИХ БРОКЕРА ОПЦИОНОВ, КОТОРЫХ ВЫБРАЛИ ВЫ!

РЕКОМЕНДУЕМ: ОНИ ОСТАЮТСЯ ЛИДЕРАМИ НА FOREX!

В настоящее время разработаны два главных типа периодов валютирования в этой сфере:

  • стандартный;
  • нестандартный.

Стандартный:

  • Период расчета, который обычно соответствует 1-й неделе, месяцу, году, а также множественность временных периодов.
  • Срок расчетного процесса – это период доставки валютной единицы на последующие сутки или за сутки до срока спота.
  • «Спот-некст» (spot/next) – это время расчета спустя рабочие послеследующие сутки спот-срока, а также спустя трое суток работы с момента оформления соглашения.
  • Cash date – день наличных, в который доставка валюты приходится на тот же срок, что и подписание соглашения.

Нестандартная форвардная дата – это абсолютно любой календарный день, который отмечен в расчетном договоре, но он не должен совпадать с основным сроком валютирования.

Форвардные соглашения, распространены в сфере страхования рисков валютирования, удобно применять экспортерам, заключающим с банком подобные договора о предстоящей конвертации какой-либо денежной единицы в другую. Происходит защита дохода от нестабильности спот-курсов.

Что такое форвардный пункт на Форекс?

В состав форвардного курса (FR) входит две главные части:

  • спот обменного курса (SR),
  • форвардный пункт (FP)

FR находится в зависимости от спота, от его корректировки на числовое значение форвардного пункта на какой-то принятый день расчетов. Форвардные пункты принято именовать форвардными спредами, пипсами.

Курсы валют форвард расцениваются в виде линейной части приращения, которая выражается в десятичных частях стоимости денежной единицы. Существует общепринятое негласное правило, когда трейдеры называют в котировании лишь конечные числовые значения, стоящие за запятой. Тем самым продавцы не желают делать сложными вычисления при помощи маловажных элементов и отрекаются от полноценной цифровой информации.

Это выглядит таким образом: форвардный курс евро и доллара за три месяца предоставляется в виде 16-19, вместо полного формата – 0,5116-0,5119.

Обычно трейдеры не округляют курсы валют форвардного рынка до стандартных цифр после запятой. А вот японская система – два числа после запятой.

Форвардные пункты – это абсолютные значения конкретного валютного курса, на которые происходит котирование нынешнего валютного спот-значения.

А еще показывают различия между процентными ставками за какой-то определенный срок, которые продавались на мировом рынке финансов, и называют это процентный дифференциал.

Расчетный процесс форвардных пунктов или как их использовать на Форексе?

Числовое определение форвардного курса получается путем сложения награды и разницей скита действующего спот-курса.

А это значит, что спреды рассчитываются по следующей формуле:

Где значение процентных валютных тарифов, подходит к определенному числу дней, по которому ведется подсчет. Общепринятое число суток в значении процентной основы, для большего числа валютных единиц равняется трестам шестидесяти. Но 365 целесообразно использовать для фунта стерлингов и параллельно для бельгийского франка.

  1. Если конечный результат получится с положительным значением, то это означает награду, и теперь это число плюсуется к спот-курсу.
  2. Но если получились пункты с минусовым значение, тогда получилась скидка, которая вычитается.

Также, при помощи указанного процесса вычисляется среднее число, и делается это, чтобы узнать среднее значение аутрайта. Но не берется во внимание «бид», «оффер». Но спот, аутрайт расцениваются финансовой компанией по типу двойного котирования. А пункты вычисляются по такому же принципу:

Можно привести в качестве примера инвестора из Америки, тогда возможно произвести вычисления трехмесячных пунктов «бид» и «офер» для курса американской валюты к типу USD/DEM.

Это делается в таком порядке:

Расценка форвардных пунктов, которые предоставляет трейдер банка, рассчитывается в таком порядке:

Для того чтобы найти курс аутрайта, дилер суммирует котировки спот и пункты по соответствующим сторонам «бид» спот + «бид», форвард и «оффер», спот + «оффер» форвард.

По позиции «бид» банк, который ведет курс аутрайта, совершает контракт на покупку основной валюты (в примере это американские доллары) противоположно немецким маркам на будущее соглашение. А по стороне «оффер» банк продает основную валюту по условиям форварда.

Значение спреда между сторонами «бид» и «оффер» при котировке форвардных пунктов и курса аутрайт имеет прямую зависимость от таких же условий, как и при котировании спот-курса. А точнее, зависит от вида контрагента, сложившихся отношений, обстановки на финансовом рынке, величины суммы и т.п.

ЛУЧШИЕ ФОРЕКС БРОКЕРЫ ПО ДАННЫМ «ИНТЕРФАКС»

А ТАКЖЕ ЛУЧШИЕ БРОКЕРЫ БИНАРНЫХ ОПЦИОНОВ В 2022:

Депозит от 10$! ТОРГОВЛЯ БЕЗ ВЕРИФИКАЦИИ | обзор / отзывы Копирование сделок! 500.000 НА ДЕМО СЧЕТ | обзор / отзывы

Длинная и короткая позиции на форвардном рынке

Своп соглашения применяются для продления сроков открытого положения валют. Своп-валюту котируют в форвардных пунктах. Данные точки вычисляются путем различия процентных валютных тарифов какой-то определенной пары.

Котирование получается в трех определениях:

  • Положительное – котируемый тариф выше первоначального.
  • Отрицательное – основная валютная единица наделена большим тарифом.
  • Нулевое – предполагает равное значение процентных валютных тарифов по обеим единицам валюты.

Для начала приведем сравнения переноса длинной позиции. Трейдер открывает на Форекс данное положения по двум валютам (USD/CHF) на 100 000 американских долларов при тарифе 1,1275. Процент швейцарский составляет 3,75%, американский – 5,25%.

При таком процессе брокер получает деньги за осуществление переносной процедуры в размере 0,25%. Так как открыто действующее положение по двум валютам USD/CHF, тогда своп-число при данных обстоятельствах начисляется на торговый депозит, ведь валютную единицу приобрели по наибольшему тарифу, нежели распродали.

Существует стандартный принцип вычисления:

  1. Contract – общее число условий.
  2. Rate – нынешнее значение двух валют.
  3. Diff – дифференциал тарифов.
  4. Markup – проценты брокера.
  5. Days – число суток, котируемые свопом.
  6. Year Base – число суток в году.

В примере своп рассчитывается следующим образом:

В американских долларах своп-число получится 3,86/1,1275=3,42. Получается, что депозит трейдера на период переноса двух валютных единиц на последующие сутки пополнится на 3,42 доллара.

Иногда различие процентных тарифов не выше брокерской комиссии, тогда своп-значение вычисляется с депозита трейдера для любой позиции.

ТОП БРОКЕРОВ, ПРИЗНАННЫХ НЕЗАВИСИМЫМИ РЕЙТИНГАМИ

ТОП ФОРЕКС БРОКЕРОВ РОССИЙСКОГО РЕЙТИНГА НА 2022 ГОД:

Модель переноса короткой позиции в пунктах на форвардном рынке

Трейдер открыл на Форекс данное положение на две валюты (EUR/USD) на 100 тысяч евро при тарифе 1,3350. Одно процентное значение составляет 4,5%, в Америке – 2,5%. Получается, трейдер осуществляет продажу 100 тысяч, но перед этим занимает их под 4,5%. После перепродает евро и в этом же время скупает американские доллары, ими пополняет счет под 2,5%. Брокерская комиссия составляет 0,25%.

Расчет ведется по той же формуле, за исключением замены разницы на суммы, то есть Diff –Markup, заменяется на Diff +Markup. Тогда своп будет рассчитан по переносу короткой позиции следующим образом:

Получается, что во время переноса короткой позиции по валютной паре EUR/USD на последующий день с торгового депозита трейдера снимут полученное количество американских долларов.

Что такое спотовый рынок

Не секрет, что при проведении сделок на любом рынке, будь то валютный, товарный или биржевой – контракты могут выполняться как сразу, так и через определенное время. По времени исполнения контрактов (т.е., реальных поставок оговоренных в контракте товаров и\или денежных средств) рынки можно разделить на форвардные и спотовые.

На форвардных рынках исполнение сделок отложено во времени и может происходить и через неделю, и через месяц, и даже через год после заключения. Под спотовыми же рынками принято подразумевать рынки с мгновенным исполнением сделок, хотя это и не совсем так.

Дело в том, что в международной торговле (а Forex – это международный, глобальный рынок) проведение взаиморасчетов нередко сталкивается с определенными задержками, связанными с особенностями функционирования финансовых учреждений разных стран, а также со сложностями, вызванными возможным размещением контрагентов в разных временных зонах. Различают дату заключения сделки и дату физического поступления средств на счет контрагентов. Последнюю из них называют датой валютирования.

На спотовом рынке проводятся сделки с датой валютирования не позднее, чем на второй рабочий день после дня заключения контракта. При этом сделки делятся на:

tod (сокращение от today): когда расчет происходит в тот же день;

tom (сокращение от tomorrow): когда расчет производится на следующий день после заключения сделки;

spot: когда дата валютирования – это второй рабочий день после заключения сделки.

Таким образом, спотовыми называют контракты с датой валютирования на второй рабочий день. В свою очередь, те контракты, дата валютирования по которым отстоит от даты заключения сделки более чем на 2 рабочих дня – называются форвардными.

Как известно, текущие цены товаров (а в случае Forex – текущие котировки валютных пар) часто называют спотовыми (в отличие от форвардных или фьючерсных, т.е., цен при поставках через некоторое оговоренное время). Однако даже цены Tod, Tom и Spot на один и тот же товар (валютную пару) могут отличаться друг от друга. Но, во-первых, отличие это, как правило, весьма невелико. А, во-вторых, большинство сделок на спотовом рынке происходит по условиям и по ценам Spot. Поэтому именно цену Spot принято считать текущей ценой на товар, ценную бумагу или валютную пару.

Разумеется, фьючерсы и опционы также играют свою роль на рынке Forex. И есть немало трейдеров, в чьей торговле они занимают существенную долю. Но в основной своей массе валютный рынок – это рынок спотовый, так как оборот сделок на условиях Spot намного превышает объем торговли форвардными валютными инструментами.

ФОРВАРДНЫЕ СТАВКИ ФОРЕКС

Форвардный контракт — это соглашение между сторонами о будущей поставке базисного актива. Все условия сделки оговариваются в момент заключения договора. Исполнение контракта происходит в соответствии с данными условиями в назначенные сроки. Заключение контракта не требует от контрагентов каких-либо расходов (мы не принимаем здесь в расчет возможные комиссионные, связанные с оформлением сделки, если она заключается с помощью посредника). Форвардный контракт заключается, как правило, в целях осуществления реальной продажи или покупки соответствующего актива и страхования поставщика или покупателя от возможного неблагоприятного изменения цены. Контрагенты страхуются от неблагоприятного развития событий, однако они также не могут воспользоваться возможной благоприятной конъюнктурой.

Несмотря на то, что форвардный контракт предполагает обязательность исполнения, контрагенты не застрахованы от его неисполнения в силу, например, банкротства или недобросовестности одного из участников сделки. Поэтому до заключения сделки партнерам следует выяснить платежеспособность и репутацию друг друга.

Форвардный контракт может заключаться с целью игры на разнице курсовой стоимости активов. Лицо, открывающее длинную позицию, рассчитывает на рост цены базисного актива, а лицо, открывающее короткую позицию, — на понижение его цены.

По своим характеристикам форвардный контракт — это контракт индивидуальный. Поэтому вторичный рынок форвардных контрактов на большую часть активов не развит или развит слабо. Исключение составляет форвардный валютный рынок.

При заключении форвардного контракта стороны согласовывают цену, по которой будет исполнена сделка. Эта цена называется ценой поставки. Она остается неизменной в течение всего времени действия форвардного контракта.

В связи с форвардным контрактом возникает еще понятие форвардной цены. Для каждого момента времени форвардная цена для данного базисного актива — это цена поставки, зафиксированная в форвардном контракте, который был заключен к этому моменту.

Правовая природа и виды форвардных контрактов

Остановимся более подробно на правовой характеристике форвардных сделок. Как уже было отмечено, форвардная сделка предполагает, как правило, в качестве результата реальную поставку товара. «Предметом форвардных биржевых сделок является реальный товар, т.е. вещи, имеющиеся в наличии». При этом ссылка на реальность товара не должна ограничивать право продавца на заключение договора о продаже товара, который будет создан или приобретен продавцом в будущем в порядке п. 2 ст. 455 ГК РФ.

Исполнение по форвардной сделке происходит через определенный срок после ее заключения. Основной целью такой отсрочки исполнения обязательств по поставке и расчетам по форвардной сделке является «страхование от изменения курсов валют, стоимости товара и т.д. При этом побочной целью может быть также получение спекулятивной прибыли».

Форвард — отличное средство страхования прибыли. В момент заключения этой сделки фиксируются существенные условия контракта — такие как срок, количество товара, его цена, — но до наступления определенного срока поставка не производится. Такое страхование рисков называется, как было отмечено выше, хеджированием. Стоимость товара по форвардным сделкам отличается от его стоимости по кассовым сделкам. Она может определяться как на момент заключения контракта, так и на момент расчетов или поставки. Ценой исполнения по форвардной сделке (определяемой на момент ее исполнения) служит, как правило, среднее биржевое значение цены на товар. Форвардная стоимость является результатом оценки участниками биржевых торгов всех факторов, влияющих на рынок, и перспектив развития событий на нем.

В процессе формирования финансового рынка произошло разделение форвардных сделок по принципу поставки на поставочные форвардные контракты (поставочные форварды) и расчетные форвардные контракты (беспоставочные форварды). По поставочным форвардам поставка предполагается изначально, а взаиморасчеты производятся путем уплаты одной стороной другой стороне образовавшейся разницы в цене товара или заранее определенной денежной суммы в зависимости от условий договора.

При операциях с расчетными форвардными контрактами поставки товара (базового актива) не происходит и изначально не предусматривается. Такая сделка предусматривает уплату проигравшей стороной определенной денежной суммы разницы между ценой, оговоренной контрактом, и ценой, фактически сложившейся на рынке на определенную дату. Расчет этой суммы (вариационной маржи) происходит на заранее назначенную дату, обычно по отношению к биржевой цене базиса поставки.

2.3 Форвардные процентные ставки | курс Finmath for Fintech

Определение форвардной цены

С точки зрения теории, в вопросе определения форвардной цены можно выделить две концепции. Первая состоит в том, что форвардная цена возникает как следствие будущих ожиданий участников срочного рынка относительно будущей цены спот. Вторая концепция строится на арбитражном подходе.

В соответствии с положениями первой концепции, участники экономических отношений пытаются учесть и проанализировать всю доступную им информацию относительно будущей конъюнктуры и определить будущую цену спот. Арбитражный подход строится на технической взаимосвязи между форвардной и текущей спотовой ценами, которая определяется существующей на рынке ставкой без риска. В его основе лежит положение о том, что инвестор, с точки зрения финансового решения, должен быть безразличен в вопросе приобретения базисного актива на спотовом рынке сейчас или по форвардному контракту в будущем. В течение действия форвардного контракта дивиденды по акции могут либо выплачиваться, либо нет.

Если на акцию выплачивается дивиденд в течение действия форвардного контракта, то форвардную цену необходимо скорректировать на его величину, так как, приобретя контракт, инвестор не получит дивиденд. Кроме того, существует понятие форвардной цены валюты, основанной на так называемом паритете процентных ставок, смысл которого заключается в том, что инвестор должен получать одинаковый доход от размещения средств под процент без риска как в национальной, так и иностранной валюте. Оба варианта должны принести инвестору одинаковый результат. В противном случае возникнет возможность совершить арбитражную операцию.

Лучшие Форекс брокеры 2021: